【SmartMoney纽约4月11日讯】今年金融股、科技股和小型股都受创不轻，不过电信才是真正的超跌板块。今年电信是标普500中表现最差的板块，迄今已经下跌整整15%。金融板块今年的跌幅比电信少3个百分点，不过现在已经出现资金抄底迹象。电信股跌幅如此之大，估值如此便宜，也许是时候给予关注了。

　　花旗集团显然正是这么认为。花旗美国股市首席战略师托拜厄斯-烈夫科维奇(Tobias Levkovich)最近将电信板块调升至“增持”，理由一个是估值偏低，另外分析师对该板块预期的调降过程似乎将要接近尾声。烈夫科维奇并不认为电信股短期会大幅飙升，抄底主要是布局明年的行情。他说：“我们要提醒读者，我们的分析主要是针对未来12个月板块的相对表现，而非12天，因此我们预测的是板块长期趋势可能发生的变化。”

　　这一观点从历史来看也是有根据的。在历史上，当经济处在下降周期的时候，电信股的表现往往不及大盘，而2008年显然已经落后大盘了。但是Soleil Securities Group分析师格雷戈里-伦德伯格(Gregory Lundberg)认为：“如果美国经济即将走出低迷、进入一个稳定时期，电信股表现将优于大盘。”

　　那么就让我们乐观一点，更机会主义一点，将眼光投向今年年底或2009年年初。目前除了估值较低外，电信股还有一个优点，就是较高的分红派息。随着股价大幅下挫，很多股票的股息收益率已经变得非常可观。

　　如果我们想低成本同时风险分散地投资国内电信股，可以考虑交易所交易基金(ETF)，比如Vanguard Telecom Services ETF(VOX)、iShares Dow Jones US Telecom(IYZ)。通过iShares S&P GlobalTelecommunications(IXP)我们还可以投资海外电信股。这些都是投资电信股的简便方式，不过也许不是最理想的。

　　基金经理史蒂文-罗格(Steven Roge)认为，板块ETF就是一个大杂烩，本身也是有很大风险的。他表示：“我们一般不推荐大家买板块ETF。通常情况下，判断某个板块的走势是很难的，任何板块都会有很大的波动性。”

　　不过罗格的确认为电信板块里有很多具有潜力的个股。他最看好的是SK电讯(SKM)。韩国的SK电讯占有国内50%的无线市场，也是韩国第二大固话运营商，另外，在尚待开发、潜力巨大的新兴市场，SK电讯也面临机遇。罗格认为：“我们相信在3年的时间内，SK电讯将占有越南大部分市场份额。”

　　今年迄今，SK电讯股价已经重挫25%，使得该股成为价值洼地，预期市盈率只有不到9倍，低于同类公司估值大约30%。而且，公司经营状况非常好，每年自由现金流大约20亿美元。罗格表示：“我们认为该股价值在40美元左右。”该股目前价位是22美元多一点。

　　RidgeWorth Large Cap Core Equity Fund(CRVAX)投资组合经理杰夫-马库纳斯(Jeff Markunas)对整个电信板块也不是特别感兴趣，不过他还是看好一只电信股。他持有的唯一一只电信股是AT&T(T)。他表示：“AT&T是一家高品质的超大型公司，股息收益率高达4%。我并不指望它快速飙升，不过公司的业务模式相对其他公司而言非常健全。”

　　马库纳斯指出，在一个华尔街分析师预期普遍不受投资者信任的时期，一家公司业绩达到预期、财测不会令人失望便显得尤为重要，AT&T似乎能做到这一点。他说：“很多公司的业绩预期都受到调降，不过AT&T看起来能够达到目标。”

　　AT&T的股票今年相对比较抗跌，迄今跌幅8%。根据汤姆森金融的数据，该股预期市盈率为11倍，比其自身5年平均水平低25%左右，低于行业均值约60%。分析师目标价位的中位值为44美元，也就是说大约有15%的上涨空间。不要忘了，它还有每股1.60美元的派息，股息收益率4.2%。

　　同AT&T一样，Verizon(VZ)也是一家高品质超大型公司，股价今年缩水18%，股息收益率高达4.7%。花旗集团在调升板块评级的时候将Verizon列入了推荐名单。该股也的确明显被低估，预期市盈率12倍，低于自身历史平均水平15%，低于同行50%。分析师平均目标价格为45美元，高于当前股价25%。

　　在市场和经济的现状下，人们很难对电信股爆发大的热情，不过这些股票的确已经严重超跌，价格太便宜了。而且相对而言，一旦市场阴霾散去，从历史来看，电信股往往领先大盘。既然市场观察家们能够替金融股摇旗呐喊，也许他们也应该考虑给电信股助助声威了。

　　(本文作者：Dan Burrows)