唐元春

　　无论是存钱，购买国债还是稳定收益型的银行理财产品，投资者经常会遇到左右为难的情况：期限长的产品，收益率高，流动性差；期限短的产品流动性强，收益率低。不过，投资者如果通过建立一个具有时间梯度的投资组合，就可兼顾收益和流动性。

　　假设期间市场利率不发生改变，一笔6万元的存款，如果全部存为1年期存款，到期之后继续转存，则其收益率永远只有4.14%；如果全部存为3年期存款，虽然收益率可以高达5.4%，但是流动性方面却大受制约。

　　如果投资者将该笔资金分拆成3份，分别存为1年期、2年期、3年期的定期存款，在每笔存款到期后，再转存为3年期的定期存款，则每年都将有2万元的存款到期，而且2年之后，投资者手中的存款全部为3年期的存款。就收益率而言，投资者第一年的平均收益为(4.14%+4.68%+5.4%)÷3=4.74%，第二年的平均收益率为(4.68%+5.4%+5.4%)÷3=5.16%，而自第三年开始，投资者的平均收益率就等于5.4%了。

　　综合起来看，在前3年里，投资者的平均收益率为5.1%，远比1年期和2年期定期存款利率高。

　　如果在存了1年时需提取其中2万元资金，则只需提取到期的存款而无需提前支取，其整笔存款在第一年的利息收入为20000×4.14%×0.95+20000×4.68%×0.95+20000×5.40%×0.95=2701.8元，比全部存一年期定期存款或者全部存3年期定期存款都要划算。

　　搭建时间梯度进行投资组合的方法不只适用于定期存款，投资者在购买国债、银行理财产品时都可以运用。笔者建议投资者将定存、凭证式国债、银行理财等收益稳定的投资产品放在一起，根据自己的资金情况进行统一的组合，如在组合里，长期产品选凭证式国债，短期产品选定存和银行理财产品，等短期产品到期后，再转存收益较高的凭证式国债。

　　投资提示

　　稳定收益型产品宜控制在一定比例

　　投资收益和投资风险永远是相伴相生的，从长期效果看，任何一种单一的投资，收益都不如进行分散投资来得稳定。

　　如何对家庭资金进行合理配置，国外理财专家们总结出的100法则很值得我们借鉴。“100法则”是说投资于股票和基金的资金在全部存款中所占的比重最好为(100-年龄)%。如果你的年龄40岁，那么用于股市和基金等激进型品种投资的资金应为60%，另外40%可投资低风险的银行储蓄和国债等稳健型品种。

　　在目前股市充分下跌投资价值显现的情况下，投资者可以在以上原则的基础上适当加大股票和基金的投资比例，稍微降低固定收益型品种的投资比例。

　　短期急需资金可充分运用质押贷款

　　在股市下跌时，定存、凭证式国债和部分固定收益型银行理财产品是一个很好的避风港，在股市上涨时，投资者也可将这些产品进行质押贷款，达到短期融资的目的。

　　几乎所有的商业银行都提供凭证式国债、定期存单的短期质押贷款，其中贷款期限不满半年的，贷款利率按半年期贷款利率6.57%计算，满半年不满一年的，贷款利率为7.47%。目前，5年期凭证式国债的利率达6.34%，比半年内贷款利率略低。如果投资者手中的固定收益型产品持有了较长时间，还未到期时又急需短期资金，或者在股市大幅反弹时想短线杀入股市抢反弹，只要贷款期限不长，就不妨利用固定收益型产品的质押功能融资，而不必将手中的固定收益型产品提前兑付。