关注侨乡民企上市

今年发力 侨乡企业欲“破茧”

江门市南洋船舶工程有限公司去年产值逾5亿元，其产品在国际市场极具竞争力。该公司今年明确提出了上市构想。

　　本版文/图 本报记者 董平

　　8年无企业在内地上市这一状况在今年3月似乎出现了转折性的变化。即将推出的创业板，给我市中小企业带来了福音，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》中规定的“最近两年净利润累计不少于1000万元”的超低门槛，让我市许多中小企业看到了上市希望。

　　创业板“激起千层浪”

　　民企上市热情被点燃

　　这方面，位于江海区的一企业已在《南方日报》发表公告，正式进入上市辅导期。有关人士称，通过辅导期后，该企业可以选择合适的时机随时上市，该公司有望成为江门第5家在A股上市的企业。此外，一支由3家民企构成的上市后备队伍已组建。

　　位于新会的江门市南洋船舶工程有限公司去年产值逾5亿元、今年预计产值逾10亿元，其产品在国际市场极具竞争力。该公司今年明确提出了上市构想，所聘请的境外著名会计师事务所对公司财务审计已初步完成，该公司相关人士对记者称：“经过审计的财务情况显示公司是适合上市的。”据悉，该公司与券商的接触业已开始，上市的方案正在设计中。

　　开平市的一家机械设备制造商去年的销售额达4.3亿元。该企业负责人表示，企业上市已经构想了几年，计划明年改制为股份有限公司，从今年3月推出的创业板征求意见稿来看，企业均符合条件，但是企业并不准备上创业板，而是看准中小板。

　　位于江海区的一家从事机械行业的企业产品占据国内同类市场份额的一半以上。该公司负责人告诉记者，年初曾有中山的同行业企业前来洽谈合并事宜，当时如若答应并购，即可从事在境内中小板或即将推出的创业板上市，但是该公司负责人希望企业能够独立上市，计划在3年内依靠自身能力实现上市，从而有实力并购其他企业。

　　据不完全统计，除去在市金融办备案的四家企业，目前全市表示出准备上市的企业不少于4家。按照《关于推动江门市区企业改制上市的实施意见》，市区力争在“十一五“期间增加境内上市公司3－5家，而从目前的情况来看，台山、开平、鹤山、恩平等地区也在大力推动民企上市，预计我市在“十一五”期间会有为数不少的企业上市，有金融界人士甚至认为有望在A股市场打造“江门板块”。

　　不仅如此，券商也已经着手分食这块“美味蛋糕”。作为江门当地证券企业的华林证券已开始与相关企业接触并有实质性进展。其他如广发证券、华泰证券等亦看准江门市场。“现在企业上市热情高涨，我们也在对符合上市条件的公司深入挖掘”我市证券业相关人士表示。

　　可以说，今年的夏天，我市的众多民企、市有关部门、券商的投资银行部都在这貌似平静的城市里奔走着，一股推动民企上市的运动正在有条不紊地进行。江门民企产业与资本的结合，正以其明快的节奏，愈行愈近，呼之欲出。

　　上市首选境内还是海外？

　　哪里快就在哪里上

　　在采访中，记者注意到，虽然我市在过去8年没有企业境内上市，但是我市企业的海外上市之路却取得突破性进展，目前已有3家企业先后成功登陆香港资本市场。记者在调查的4家企业发现，除了中小型企业直指中小板或创业板外，我市一大型民企则表示：“哪里上市快就在哪里上。”显然，这一轮上市热中，我市仍有企业欲在境外上市。

　　作为侨乡，我市很多优质企业都有外资及港资、台资背景（他们在侨乡经济中占有较大比重），而且香港以及新加坡上市门槛较低，他们会选择去海外上市。那么创业板出台后，在境内外上市会有什么不同？

　　对此，有关人士分析说，以香港创业板为例，香港创业板在财务指标、营业记录、同业竞争、关联交易等问题上较境内上市要求较低，特别是对公司的盈利无特别要求，而目前境内IPO尚需连续三年盈利的要求，即使是国内创业板也最低要求有一年盈利记录。

　　目前，中国企业在境内A股平均发行市盈率为20－29倍左右，而在香港创业板为8－10倍左右，仅为境内A股的三分之一，故在境内A股发行可较香港创业板获得更多筹资额。相对境内上市，海外上市程序相对简单，审批时间较短。境内的发行费用占筹资额的比例平均为6％，基本是香港创业板的三分之一；维持费用约为100万元左右，约为其他市场创业板市场的三分之一到二分之一之间。

　　华林证券有关人士表示，总体来说，企业上市地点的最终选择，应当是在综合考虑企业战略、目标市场、筹资规模、市场声誉、后续融资等方面的收益与需要支付的成本等因素进行理性权衡的结果。除非境内企业主要业务在境外、或者准备开展大规模国际化战略、或者业务需要大量外汇及其他原因特殊原因，境内企业还是应该优先考虑在境内上市，以充分分享境内经济发展、境内资本市场发展的成果，优化企业的融资效率。

　　有关人士说，随着侨乡民企热心上市，而侨乡民企又多外资背景企业，在海外资本市场或打造一个“江门板块”也不无可能。

　　从等待观望到主动出击

　　侨乡企业经历怎样的转变？

　　对于当前这批已进入上市通道或准备进入上市通道的企业，为什么他们会不约而同的选择在今年准备上市呢？记者对四家企业进行了调查，在讲述其上市目的时，融资反而并不是其主要目的，4家受访企业中，有3家称主要目的是为了留住有才干的人员；1家是为了获取资金取得发展，从而展开行业并购。显然，这些企业认为“21世纪人才是最宝贵的财富。”具体为：

　　一、吸引并留住有才干的员工。这一点，新会、开平、江海的企业均持这一态度。他们希望通过公司上市，可以使用股票和股票期权来吸引并留住有才干的员工。

　　二、规范企业运作。江海及开平的企业希望通过改制、辅导并在境内公开发行股票上市，将有利于公司建立、健全完善的法人治理结构，规范公司运作，提高治理水平。

　　三、有利于公司进行资产并购等资本运作。位于江海区的某机械制造业企业负责人称，如今行业竞争激烈，已有企业向其发出并购信号，但是该负责人准备推动自身上市来获得资金并进行收购重组。

　　四、有利于公司树立品牌，提升形象。位于银洲湖畔的南洋船舶相关负责人表示，从私人公司向上市公司的转变会增进公司的国际形象，并为顾客和供货商提供与公司长期合作的信心，一个在国际资本市场上市的公司将在中国国内获得显著的品牌认同。

　　对于江门出现一批企业想上市的现象，华林证券分析说，首先是2006年以来牛市的刺激，特别是全流通改革后，上市所带来的巨大股权收益刺激了不少企业的上市欲望；其次，是一些企业在发展到一定规模后，思考和寻求进一步发展壮大的方法，市场上通过上市而做大做强的一些民企例子具有极强的示范作用，加上一些企业上下游的供应商、客户企业的成功上市经验也带动企业家的上市思路。另外，政府部门近年来尤其是2004年以来的大力宣传和推动，政府出台的高达300万元的巨奖以及众多利好政策对推动企业改制上市发挥了很大的推动作用。这一切让江门企业家难抑心中激情，于是，企业上市愿望如此强烈，从某种程度上也不难理解。

　　上市路漫漫

　　或许仅是开始

　　对于创业板推出后，江门是否有大量公司上市构成“江门板块”这一说法，有券商持不同意见。华林证券投资部有关人士指出，江门主要是以中小企业为主，经过多年的发展成长，一批企业已经达到了上市基本条件，特别是在细分行业处于领先地位的一些企业，经过培育将是不错的潜在上市资源。

　　根据券商提供资料，目前珠三角（深圳除外）A股上市家数大概为：广州32家、珠海12家、佛山10家、江门4家、东莞3家、中山3家、惠州2家、肇庆2家。有券商指出，即使是创业板推出，近几年内江门都不会有大量公司上市现象出现，毕竟目前在着手上市工作的企业只有少量的几家。

　　那么如何才能更快更好地推动我市企业上市？哪些企业才能更容易通过上市的层层考验，实现上市的目标呢？

　　我市证券业协会有关人士说，公司的业绩连续计算、主业集中问题、公司历史沿革、税收问题、募集资金投向等是上市过程中的热点问题，拟上市公司的历史沿革应当清晰，近三年的公司发展历史应当清晰可溯并做到规范化，曾经存在的不规范行为（包括税收、股权转让）等应当得到妥善处理。

　　“作为券商，华林将为包括民营企业在内的江门企业制定发展战略，提供相关智力支持和咨询服务。”在华林证券，这家江门本土券商表示，作为券商，他们的目光并不完全局限于科技企业，而是鼓励符合资质的全体企业上市。

　　“推动江门企业上市，我们券商将不遗余力。”我市证券业协会有关负责人说出各大券商老总的心声，创业板即将推出，他们希望江门能尽快推出一家当地企业上市，以在全市企业中起到市场效应，在未来几年内，打造三五个上市企业，这不仅将扩大江门城市的知名度，同时为企业创造融资平台。

　　未来展现在侨乡人面前的是一个什么样的资本世界呢。或许，侨乡资本的故事才刚刚开始。

　　□ 相关链接

　　江浙企业上市经验

　　像抓招商一样

　　抓企业上市

　　江浙地区是我国资本市场的先行地区，在当地政府的推动下，无数企业走上了资本的前台。企业上市与招商引资一样，正成为许多地区发展经济的“大政方针”，成为互为补充、相得益彰的经济发展模式。

　　启动上市“一把手工程”

　　在江浙许多地方，因为经济发展阶段的不同，招商引资与企业上市的偏重便呈现出不同的特点。浙江绍兴金融办主任夏九英表示，招商引资与企业上市并不矛盾，两者指向的结果一致：项目源和资金流。在当前经济发展过程中，一味铺摊子的招商模式受到了土地、环保容量、能源等多方面的制约，而上市企业通过引入资本和现代制度实现做大做强，使地方经济更好更快地发展。

　　绍兴杨汛桥镇的发展颇有代表性。2000年时，该镇的财政收入不到2亿元，而到2004年上市企业发展到7家时，该镇的财政收入即高达6.63亿元，其中国地两税总收入5.866亿元，全镇人均纳税近2万元，经济实力相当于一个中等发达县。

　　江浙企业超前的“资本意识”令人感叹。江阴是上市企业多达22家，是县级市中的“全国第一”。现在江阴由于土地等瓶颈制约，已经整整5年没有召开招商引资类大会了，而将企业上市作为江阴整个经济工作的重心。每月两次的上市推进会，“一把手”书记和市长必有一人参加，现场办公拍板为企业解决上市难题。

　　用投资眼光看待“让利”

　　上市企业如何解决“第一桶金”问题？苏州市发改委副主任陆文刚认为，要用投资的眼光，看待给上市企业的让利。

　　企业要上市申报，必须是近3年没有亏损且利润在3000万以上，但实际上不少企业瞒报了利润。为此，苏州市不处罚、不追究，申报上市的企业只要补税即可，而政府对补缴的税款，地方留成部分也全额返还企业。

　　另一项上市巨额费用是土地出让费，镇江等地都出台了政策，除了省里征收的4%费用，地方部分的政府分文不收取，全部返还给企业。其他该政府“埋单”的地方也毫不推脱。

　　给企业让利，最终收获的是政府与企业的双赢，这已为许多上市企业的经历所证实。无锡西姆莱公司（WSP）是一家在美国纽约证券交易所上市的现代化、专业化大型石油专用管制造企业。到2005年，企业用8年积累才换来了30亿元的销售，上市后年创销售收入60亿元、利税近10亿元，在上年的基础上实现了全面翻番，第二年便可望突破百亿，无锡将赢得更多的税源。　　（本报综合消息）