中国证券市场历来有一个比较有意思的现象：新年开始的一段时间多半都表现较好。过去15年的数据显示， A股市场1月份的整体表现往往要好于前一年的12月份。1993年至2007年，全部A股（以流通股本加权）在12月份平均下跌了3.03%，但1994年至2008年的1月份，全部A股则平均上涨了0.48%。全部A股每年2月份的平均涨幅达到3.25%，似乎1月份只是建仓期，2月份才是拉升期，这种现象今年还能否再现呢？

　　过去的2008年对于中国乃至世界而言，都不像它的名字那么吉利。2008对于中国来说，从头至尾似乎大多是不愉快的经历。从雪灾开始，到地震，好不容易迎来奥运的喜庆，我们又很快陷入了全球金融危机的痛苦当中。经济衰退很深刻地影响了人们的生活，起码与亿万人民已经深刻相关的股市就令中国人大受伤害，6000多点到1600多点的距离，虽短暂却显得很漫长的痛苦历程，那么，2009年我们能够摆脱这种痛苦吗？

　　2009年会是真正的牛年吗？

　　对于危机，我们已经谈得太多，人们在不断挖掘危机已经或可能还未发现的对经济的伤害的后果，悲观、绝望的情绪弥漫全世界，而与此同时，全球各国政府在积极努力地挽救这场危机。仅就中国而言，政府已经推出4万亿元的经济刺激计划，近期还推出振兴经济的双十规划。这些计划的推出，令到黑暗的市场突然出现一道闪光，A股在2008年11月强势反弹，并延续至今。

　　我们认为，积极的政策面仍是市场的重要支撑和短期市场盈利机会所在。如果短期内诸如减税、产业振兴计划等积极政策推出和落实的步伐超出市场预期，将有望给市场以更多的支持，人们的信心也将加快恢复，除政府投资外，在改善企业经营环境、改善民生以及维护证券市场稳定方面，未来一段时期可期待的政策也不少，诸如减税、继续放松银根等等，预期也会成为下阶段市场的亮点和阶段的盈利机会所在。现在就预期市场形成反转之势显然为时尚早，而且是十分不严谨的态度，不过国家政策的积极支持，将有望为相关行业以及股票市场带来短期活跃的契机和机会。

　　上有压力，下有支撑

　　2008年9月份以来，中国的经济目标全面转向“保增长”，货币政策也由原来的“从紧”转向“宽松”。央行过去几个月超预期的连续多次下调存贷款利率和存款准备金率，为缓解信贷和资金供求紧张，提供有利条件。甚至已有学者开始忧虑未来流动性重新走向过剩，再度导致资产泡沫的产生，不过，从短期而言，资金面的宽松，显然有利于证券市场获得缓解之机，而另一方面，投资者必须注意到，相关政策的落实时间仍存在不确定性，而且一二月份正值上市公司2008年业绩披露高峰，对上市公司业绩的忧虑，一定程度上将影响投资者对A股市场的参与热情，因此，2009年春的行情，很有可能是一个上下两难的震荡波动的行情，上有压力，下有支撑，要寻求突破，则必须等到实体经济出现转机之时。

　　有鉴于此，我们也建议投资者循波段而动，张弛有度，这或许是2009年春天较为主动的态度吧！ （饶敏）